RIESGO EN RENTA FIJA. CASO COLOMBIANO INVERSIÓN EN TES ®2008

Fernando de Jesús Franco Cuartas

Resumen


Las inversiones en renta fija presentan grandes volatilidades en sus precios, como resultado de la dinámica de las tasas de descuento y los TES emitidos por el gobierno colombiano no son la excepción. Para los agentes del mercado, es importante conocer la sensibilidad de estos instrumentos. Los inversores encuentran diferentes vencimientos, lo cual determina el perfil de riesgo. El análisis preliminar de riesgo en finanzas advierte que a mayor plazo, mayor incertidumbre sobre los flujos de caja. Una de las técnicas disponibles para analizar la exposición al riesgo por tasa de interés, es la duración desarrollada por Frederick Macaulay. La pregunta es: ¿Cuál será la exposición al riesgo de tasas de interés y de precio, ante cambios en la tasa de referencia del banco central? El objetivo del presente estudio es determinar, la sensibilidad del precio, en forma absoluta y relativa, como una aproximación al Valor en Riesgo (VaR), de la deuda pública interna colombiana, ante cambios en la tasa de mercado.

 

ABSTRACT

The investments in fixed rent display great volatilenesses in their prices, as a result of the dynamics of the rates of discount and the TES emitted by the Colombian government are not the exception. For the agents of the market, it is important to know sensitivity these instruments. The investors find different maturations, which determines the risk profile. The preliminary analysis of risk in finances notices that greater term, major uncertainty on the cash flows. One of the techniques available to analyze the exhibition to the risk by interest rate, is the duration developed by Frederick Macaulay. The question is: Which will be the exhibition to the risk of price and interest rates, before changes in the rate of reference of the central bank? The objective of the present study is to determine, the sensitivity of the price, in absolute and relative form, like an approach to the value in risk (VaR), of the national debt commits Colombian, before changes in the rate of market.


Palabras clave


TES; bonos; cupón; volatilidad; correlación; Yield; duración; renta fija; riesgo

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